黄金

北京时间周五(7月26日)亚市早盘，美元指数交投于104附近，现货黄金开盘于2363.85美元/盎司，目前交投于2361.89美元/盎司附近，黄金t+d交投于550.61元/克附近，沪金主力交投于553.92元/克附近。

上一交易日美元指数收涨0.04%，报104.400，现货黄金收跌1.39%，报2364.19美元/盎司。在现货黄金下跌之际，其他贵金属涨跌不一：现货白银收跌3.69%，报27.844美元/盎司;现货铂金收跌1.55%，报937.00美元/盎司;现货钯金收跌2.45%，至905.75美元/盎司。

【最新数据一览】

7月24日COMEX黄金库存557.24吨，与前一交易日减少0.10吨;COMEX白银库存9427.71吨，较前一交易日增加37.26吨。

7月25日SPDR黄金ETF持仓841.74吨，较前一交易日保持不变;SLV白银ETF持仓14204.05吨，较前一交易日保持不变。

7月25日延期补偿费支付方向：Au(t+d)--多付空，Ag(t+d)--空付多，mAu(t+d)--多付空。

【要闻速递】

美国第二季度经济增长速度超过预期，因消费者支出和企业投资稳健增长，但通胀压力减弱，使得美联储9月份降息的预期保持不变。

美国商务部周四发布的第二季度国内生产总值(GDP)初值显示，库存和政府支出增加给第二季经济增长带来提振。然而，房地产市场的复苏进程出现倒退，对经济造成了轻微拖累。贸易逆差进一步扩大，给GDP增长带来拖累。

这份报告消除了人们对经济扩张可能突然中止的担忧，第一季度和 4 月份的低迷表现曾加剧了这种担忧。

尽管美联储于2022年和2023年大幅加息，但得益于劳动力市场的韧性，美国经济表现依然优于其它国家。

"经济增长稳健，不过热也不过冷，"FWDBONDS首席经济学家Christopher Rupkey表示："通胀看起来正朝着美联储希望的方向发展，9月份有可能通过降息来放松货币限制。"

美国经济分析局在其第二季度GDP初值报告中称，GDP环比增长年率为 2.8%，比第一季度 1.4% 的增速高出一倍。接受调查的经济学家此前预测GDP增长率为 2.0%，预测值从 1.1% 到 3.4% 不等。

美国今年上半年的平均增长率为 2.1%，是 2023 年最后六个月 4.2% 增长率的一半。这略高于美联储官员认为的不刺激通胀的增长率 1.8%。

占经济总量三分之二以上的消费者支出在第一季度放缓至 1.5%之后，第二季度以约 2.3%的速度增长。消费增长受助于服务支出增加，其中包括医疗保健、住房和公用事业，以及俱乐部会员资格、参观体育中心、公园、剧院和博物馆以及赌博等方面的支出。

消费者还增加了商品支出，包括购买新轻型卡车、娱乐用品和车辆、家具、耐用家用设备以及能源产品。

工资增长在一定程度上支撑了消费。劳工部周四发布的另一份报告显示，劳动力市场稳步放缓，截至7月20日当周，首次申请州失业金的人数减少了1万人，经季节性调整后为23.5万人。

企业投资回升，设备(主要是飞机)支出以 11.6%的速度猛增，第一季度仅增长 1.6%。知识产权产品的支出继续上升，尽管与一季度的快速增长相比有所放缓。

企业还积累了更多的库存，库存增加了 713 亿美元，而第一季度仅增加了 286 亿美元。

库存在连续两个季度拖累 GDP 增长之后，为第二季GDP增长贡献了 0.82 个百分点。这抵消了贸易逆差扩大带来的 0.72 个百分点的拖累。

即使不考虑库存、贸易和政府支出，美国第二季度增长也是稳健的，国内需求以 2.6% 的速度增长。对国内消费者的最终销售增幅与一季度增幅相当。

Independent Advisor Alliance首席投资官Chris Zaccarelli说："美国经济比人们意识到的要强劲得多，鉴于市场担心增长放缓，他们应该松一口气了。"

GDP增长加速预示着劳动生产率提高，这将减缓劳动力成本增速，并最终缓解价格压力。不包括波动较大的食品和能源的核心个人消费支出(PCE)物价指数第二季度环比增长年率为 2.9%，第一季度飙升3.7%。

虽核心 PCE物价指数增幅略高于经济学家预期的 2.7%，但趋势是正在放缓。核心通胀率同比增长2.7%，这是决策者们在下周开始为期两天的政策会议前所喜闻乐见的消息。

核心 PCE 物价指数是美联储为实现其 2% 的目标而追踪的通胀指标之一。

政府衡量经济中物价的最广泛指标--国内购买总值物价指数第二季度增长2.3%，第一季度增幅为3.1%。

过去一年，美联储一直将指标隔夜利率目标区间维持在目前的5.25%-5.50%。自2022年以来，美联储已将政策利率上调了525个基点。金融市场预计今年将有三次降息，从 9 月份开始。

尽管经济增长步伐稳健，但今年下半年的前景并不明朗。劳动力市场正在放缓，这将影响工资增长。

虽然工资有所增长，但第二季度扣除通胀和税收因素后，家庭可支配收入的增长更为缓慢，在第一季度增长 1.3% 后，上一季度仅增长 1.0%。

这意味着第二季度消费者动用储蓄，同时也减少储蓄用于支出。储蓄率从一季度的3.8%降至3.5%，目前远低于大流行前的平均水平。

经济学家还估计，美联储加息的大部分影响仍未显现。州政府和地方政府的收入也在放缓，这可能会削弱支出。此外，人们还担心新的关税问题，如果前总统特朗普在 11 月的总统大选中重返白宫，那么企业可能会采取进口“前置”的做法。

尽管如此，由于预计今年将放松货币政策，预计不会出现经济衰退。

BMO Capital Markets首席美国经济学家Scott Anderson表示："下半年，经济活动确实会放缓，进入到低于潜在增长率的轨道。"

【今日重点关注的财经数据与事件】

① 20:30 美国6月核心PCE物价指数年率

② 20:30 美国6月个人支出月率

③ 20:30 美国6月核心PCE物价指数月率

④ 22:00 美国7月密歇根大学消费者信心指数终值

⑤ 22:00 美国7月一年期通胀率预期终值

⑥ 次日01:00 美国至7月26日当周石油钻井总数

⑦ 次日01:30 2024年巴黎奥运会在法国举行