资金表现谨慎 股指低开低走

昨日股指低开低走，前期热点板块大幅回落，互联网传媒现跌停潮，创业板指数跌幅达到3.6%，成交量为400亿元，创历史新高。期指IF1311合约收盘与现货沪深300指数近乎平水。

对于周二股指期货的下挫，主要是由于创业板放量急跌所造成的。创业板指数在创出1423点历史新高之后，就在高位呈现震荡态势。截止昨日收盘创业板指数估值为54倍(TTM法)，是沪深300估值的5.93倍。当前创业板估值处于2011年5月份以来的高位水平，距离76倍的估值高点仍有空间。但是随着创业板估值的攀升，市场对于创业板愈发谨慎。昨日在消息面表现相对平淡的情况下，创业板放量下跌，也表明了投资者的这种谨慎心态。短期来看，在十八届三中全会前，改革预期依然存在，成长股仍会受到政策红利支撑，我们认为创业板的顶部仍未出现，未来还有上行空间。

基本面上，9月我国新增外汇占款为1263亿元，连续两个月呈现正增长态势。9月份我国实际使用外资为88.4亿美元，贸易顺差为152亿美元，因此根据外汇占款口径统计的热钱流出规模为 218亿？嗣癖遥较8月份减少了1785亿元。自5月份开始热钱就呈现流出格局，至今5个月共计流出8294亿元。但是当前热钱流出速度已经有所放缓。美国9月新增非农就业数据为14.8 万人，远低于市场预期，也比上月有所回落，美国就业市场受到财政问题的影响出现回落，QE消减时点或将继续延后，美元未来表现或仍不乐观，美元兑人民币NDF不断走低，表明人民币升值预期强烈，未来热钱或将一改5个月来的流出态势逐步转为流入，从而缓解国内资金面上的压力。公开市场方面，央行延续上周四的“零操作”，显示当前市场资金面的压力并不大。

整体来看，期指在逼近2400点关口，资金表现较为谨慎。明日将公布10月汇丰制造业PMI预览值，预计会对盘面形成新的指引，短期建议观望为主。