你只需要拥有少量的黄金，作为保险
这种观点是由这样一些人提出的。他们认为黄金只有在文明崩溃的情况下才会有用，在这个时候，黄金会是最后的资产。与此同时，这些人会说，对你的资金做一些具有富有成效的事吧…
这是一种苍白的猜测性理论。聪明的投资者会把他的资金分配到可能得到最佳回报的地方，分配到与他想维持的风险、流动性和波动性情况保持一致的地方。总会有时候你在某个单独的资产类别上大量持仓——有的时候是股票，有的时候是债券，房地产以及诸如此类的资产。从1971年到1980年，2001年到2011年，投资者大量持有黄金会是很明智的。从1981年到2000年，2011年到现在，对黄金仅仅持有一个保险仓位又是很明智的。现在，你又会想大量持有黄金。现在，持续持有少量的黄金这个观点简直是一个糟糕的想法，让我印象深刻。
利率接近了零位，利率升高会导致黄金价格下跌
从原则上来看，随着利率升高，人们倾向于持有货币储蓄。因此，人们会趋向于出售其它资产，包括黄金来持有能获得利息的现金。但我们需要考虑到其它因素。如果货币的名义利率是20%，但这个货币的贬值速率却是40%，这会是什么情况？实际利率就会是负20%。这差不多就是20世纪70年代发生的情况，那个时候名义利率和黄金一起走高。现在的情况是，全世界的政府都在压制利率，尽管他们在极大地增加货币发行量。这将会最终导致更高的利率和更高的整体价格水平。在某个时候，高实际利率将会是终结黄金牛市的一个因素，但这个时候是未来的几个月甚至几年后。
